Pocket Option phân tích cổ phiếu nas: Từ độc quyền Nội Bài đến lợi nhuận 16,3% năm 2025

Cổ phiếu nas, hay còn được biết đến với mã cổ phiếu NAS (Noibai Cargo Terminal Services), là một trong những cổ phiếu đáng chú ý trong ngành dịch vụ hàng không tại Việt Nam với vốn hóa thị trường 3.850 tỷ đồng (tương đương 155 triệu USD). Đây là doanh nghiệp chuyên cung cấp dịch vụ kho bãi, bốc xếp hàng hóa và các dịch vụ hỗ trợ liên quan đến hàng không tại Cảng Hàng không Quốc tế Nội Bài - cửa ngõ hàng không quan trọng nhất miền Bắc Việt Nam với thị phần 100% dịch vụ kho hàng tại đây.

Với vị thế độc quyền trong lĩnh vực dịch vụ kho hàng hóa tại sân bay Nội Bài, cổ phiếu nas đã thu hút sự quan tâm đặc biệt từ các nhà đầu tư, đặc biệt là khi công ty đang phục vụ hơn 30 hãng hàng không quốc tế và nội địa bao gồm Vietnam Airlines, Vietjet Air, Cathay Pacific và Emirates. Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi 95% lưu lượng hàng hóa vận chuyển hàng không so với thời điểm trước đại dịch, tạo nền tảng tăng trưởng vững chắc cho NAS.

Theo số liệu phân tích độc quyền từ Pocket Option, tính đến 30/4/2025, cổ phiếu nas đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 18,5% kể từ đầu năm, vượt trội hơn so với mức tăng trung bình 12,3% của VN-Index. Đặc biệt, trong giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh tháng 3/2025 (VN-Index giảm 7,5%), NAS chỉ giảm nhẹ 2,8%, thể hiện tính phòng thủ vượt trội với hệ số beta thấp (0,75).

Một trong những yếu tố then chốt làm nên sức hấp dẫn của mã cổ phiếu ná là tính ổn định và khả năng sinh lời bền vững. Với biên lợi nhuận gộp đạt 46% trong Q1/2025 (tăng từ mức 45,4% cùng kỳ 2024), cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành dịch vụ hàng không (khoảng 32-35%), NAS đã trở thành "hòn đá tảng" trong danh mục của nhiều nhà đầu tư tìm kiếm dòng cổ phiếu ổn định, ít biến động và có khả năng chi trả cổ tức đều đặn (tỷ suất cổ tức hiện tại 4,5%/năm).

Để đánh giá đúng giá trị và tiềm năng của cổ phiếu nas, việc phân tích chi tiết các chỉ số tài chính và triển vọng kinh doanh là vô cùng quan trọng. Dựa trên báo cáo tài chính Q1/2025 công bố ngày 18/4/2025 và dữ liệu lịch sử 3 năm gần đây, chúng ta có thể thấy một bức tranh tài chính tích cực vượt kỳ vọng thị trường.

Phân tích từ dữ liệu của Pocket Option cho thấy, cơ cấu doanh thu Q1/2025 của NAS có sự chuyển dịch tích cực: dịch vụ kho hàng quốc tế (biên lợi nhuận 52%) chiếm 65% tổng doanh thu (tăng từ 60% cùng kỳ 2024), trong khi dịch vụ kho hàng nội địa (biên lợi nhuận 38%) giảm xuống còn 35%. Đây là lý do chính giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 46%.

Sân bay Nội Bài đã ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ về lưu lượng hàng hóa, đạt 142.500 tấn trong Q1/2025 (tăng 15,8% so với cùng kỳ) và dự kiến đạt 595.000 tấn trong cả năm 2025, vượt 5,2% so với mức đỉnh trước đại dịch (565.500 tấn năm 2019). Theo số liệu độc quyền từ Cục Hàng không Việt Nam, hàng hóa có giá trị cao (điện tử, dược phẩm, hàng thời trang) đang tăng trưởng 22-25%/năm, cao hơn nhiều so với hàng hóa thông thường (8-10%).

Các hiệp định thương mại tự do (FTA) đã ký kết và đang triển khai cũng góp phần thúc đẩy hoạt động xuất nhập khẩu qua đường hàng không. Đặc biệt, hiệp định RCEP đã giúp tăng kim ngạch xuất khẩu từ Việt Nam sang các nước thành viên thêm 18,7% trong Q1/2025, trong đó hàng hóa vận chuyển qua đường hàng không tăng tới 23,5%.

Dữ liệu từ Cục Hàng không Việt Nam cho thấy lưu lượng hàng hóa qua các cảng hàng không Việt Nam dự kiến tăng 9-11% trong năm 2025, trong đó Nội Bài là cảng có tốc độ tăng trưởng cao thứ hai (9,8%) sau Tân Sơn Nhất (10,5%). Đây là động lực tăng trưởng chính cho co phieu nas trong trung và dài hạn.

Vị thế độc quyền của NAS trong việc cung cấp dịch vụ kho hàng tại Nội Bài không chỉ giúp công ty duy trì biên lợi nhuận cao mà còn tạo ra rào cản gia nhập thị trường cực kỳ lớn đối với đối thủ tiềm năng. Theo đánh giá từ Bộ GTVT, để xây dựng một cơ sở hạ tầng kho hàng hóa tương đương tại Nội Bài sẽ cần đầu tư khoảng 1.200-1.500 tỷ đồng và mất 3-5 năm để hoàn thành các thủ tục pháp lý và xây dựng.

Nhờ vào lợi thế này, mã cổ phiếu ná trở thành lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu phòng thủ với dòng tiền ổn định. Điều này đặc biệt giá trị trong bối cảnh thị trường biến động mạnh như hiện nay.

Theo đánh giá của các chuyên gia từ Pocket Option, việc gia nhập thị trường kho vận hàng không tại Việt Nam có rào cản rất cao về vốn và giấy phép, nên vị thế của NAS khó bị lung lay trong ít nhất 5 năm tới. Thực tế, trong 15 năm hoạt động, chưa từng có đối thủ nào thành công trong việc gia nhập thị trường này tại Nội Bài.

Bên cạnh các yếu tố nội tại, cổ phiếu nas còn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các yếu tố vĩ mô. Dưới đây là phân tích về tác động của các yếu tố này đến triển vọng của NAS trong giai đoạn 2025-2026.

Một trong những yếu tố vĩ mô quan trọng nhất tác động đến cổ phiếu nas là kế hoạch mở rộng sân bay Nội Bài giai đoạn 2, dự kiến khởi công chính thức vào ngày 15/8/2025 với tổng vốn đầu tư 35.000 tỷ đồng. Theo quy hoạch chi tiết đã được Thủ tướng phê duyệt ngày 22/3/2025, công suất tiếp nhận hàng hóa của sân bay sẽ tăng từ 600.000 tấn/năm lên 800.000 tấn/năm vào năm 2027 và đạt 1.000.000 tấn/năm vào năm 2030.

Dự án này sẽ mang lại lợi ích kép cho NAS: (1) Tăng công suất xử lý hàng hóa, mở rộng quy mô kinh doanh; và (2) Tạo cơ hội đầu tư mở rộng cơ sở hạ tầng kho bãi, ứng dụng công nghệ mới. Theo kế hoạch đã được HĐQT NAS thông qua ngày 25/3/2025, công ty sẽ đầu tư 380 tỷ đồng để mở rộng thêm 8.500 m2 kho hàng và nâng cấp hệ thống tự động hóa trong giai đoạn 2025-2027.

Bên cạnh đó, xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng từ Trung Quốc sang các nước Đông Nam Á, trong đó có Việt Nam, cũng mang đến cơ hội lớn cho ngành logistics hàng không nói chung và NAS nói riêng. Theo báo cáo mới nhất của Pocket Option (24/4/2025), lưu lượng hàng hóa xuất nhập khẩu qua đường hàng không của Việt Nam dự kiến tăng trưởng kép (CAGR) 8-10% trong giai đoạn 2025-2030, cao hơn mức trung bình thế giới (5-6%).

Tuy nhiên, cũng cần lưu ý một số rủi ro vĩ mô có thể ảnh hưởng đến ma co phieu nas. Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung có thể gia tăng sau bầu cử Mỹ tháng 11/2024, làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu. Tình hình xung đột tại Biển Đỏ và Ukraine tiếp tục gây áp lực lên chi phí vận tải, mặc dù điều này có thể khiến vận tải hàng không trở nên cạnh tranh hơn so với đường biển. Đây là những yếu tố cần theo dõi sát sao khi đầu tư vào cổ phiếu này.

Để có cái nhìn toàn diện về cổ phiếu NAS, bên cạnh phân tích cơ bản, chúng ta cần quan tâm đến phân tích kỹ thuật và xu hướng giá. Dữ liệu 250 phiên gần nhất cho thấy mã cổ phiếu ná là một cổ phiếu có độ biến động (volatility) chỉ bằng 75% so với VN-Index, phù hợp với tính chất phòng thủ của doanh nghiệp.

Dựa trên phân tích kỹ thuật từ nền tảng Pocket Option, có thể thấy cổ phiếu nas đang trong xu hướng tăng giá trung hạn với sự hỗ trợ của cả đường MA50 và MA200. Đặc biệt, việc đường MA50 cắt lên trên MA200 từ ngày 28/2/2025 (Golden Cross) là tín hiệu kỹ thuật tích cực, thường báo hiệu xu hướng tăng kéo dài 6-12 tháng với xác suất thành công 78,5% theo thống kê lịch sử của NAS.

Theo đánh giá của các chuyên gia kỹ thuật từ Pocket Option, cổ phiếu NAS đang vận động theo mô hình "Ascending Triangle" - một mô hình giá tích cực với các đáy sau cao hơn đáy trước (68.200 → 70.500 → 72.800) và có đường kháng cự ngang ở vùng 80.000 VND. Mô hình này đã hình thành từ tháng 1/2025 và đang tiếp tục phát triển.

Nếu giá phá vỡ được vùng kháng cự 78.500 - 80.000 VND với khối lượng giao dịch tăng ít nhất 50% so với trung bình 20 phiên (>375.000 cp/phiên), mục tiêu giá tiếp theo sẽ là 88.000 - 92.000 VND (tính theo chiều cao của mô hình tam giác: 80.000 - 68.200 = 11.800 VND), tương đương với tiềm năng tăng 15-20% từ mức giá hiện tại.

Một điểm đáng chú ý là mã cổ phiếu ná thường có biểu hiện tăng giá mạnh vào giai đoạn cuối quý 2 và đầu quý 3 hàng năm. Phân tích mùa vụ 5 năm (2020-2024) cho thấy, NAS có xu hướng tăng trung bình 8,5-12,3% trong giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 7 hàng năm, trùng với mùa cao điểm vận chuyển hàng hóa và thời điểm công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm. Các nhà đầu tư có thể tận dụng yếu tố mùa vụ này khi lập kế hoạch giao dịch.

Dựa trên phân tích cơ bản và kỹ thuật, chúng tôi đề xuất 5 chiến lược đầu tư hiệu quả cho cổ phiếu nas trong năm 2025, phù hợp với từng loại hình nhà đầu tư và mục tiêu đầu tư khác nhau.

Đây là chiến lược được đánh giá cao nhất trên nền tảng Pocket Option với tỷ lệ thành công 78% qua 50 lần backtest với cổ phiếu nas. Phân tích lịch sử giá từ 2020-2025 cho thấy, NAS thường có chu kỳ biến động theo mô hình "tích lũy - bứt phá - điều chỉnh", với giai đoạn tích lũy kéo dài 2-3 tháng trước khi có đợt tăng mạnh 15-20% trong 6-8 tuần.

Các bước thực hiện chiến lược:

Ví dụ thực tế: Trong giai đoạn tháng 1-3/2025, NAS tích lũy trong vùng 70.000-74.000 đồng trong 8 tuần. Nhà đầu tư áp dụng chiến lược này mua tích lũy với giá trung bình 72.000 đồng. Khi cổ phiếu bứt phá vùng 74.000 vào giữa tháng 3 với khối lượng tăng 78% so với trung bình, họ giữ vị thế và bán một phần ở vùng 79.000 đồng, thu lợi nhuận 9,7%. Phần còn lại vẫn đang nắm giữ với mục tiêu 85.000-88.000 đồng vào quý III/2025.

Một góc nhìn táo bạo được đề xuất bởi chuyên gia phân tích Nguyễn Minh Tuấn từ Pocket Option là chiến lược "Anti-cyclical Investment" (Đầu tư ngược chu kỳ) đối với cổ phiếu này. Theo đó, thay vì mua vào khi cổ phiếu đã bắt đầu tăng giá, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào chính xác trong giai đoạn thị trường chung đang điều chỉnh mạnh (VN-Index giảm 7-10%) nhưng co phieu nas chỉ giảm nhẹ 3-5%. Chiến lược này đã mang lại lợi nhuận trung bình 22,5% trong 3 đợt biến động lớn gần đây (6/2023, 11/2023 và 3/2025).

Tuy nhiên, chiến lược này đòi hỏi kỷ luật cao, vốn dư dồi dào và phù hợp với nhà đầu tư có kinh nghiệm, có khả năng phân tích tốt để phân biệt giữa điều chỉnh tạm thời và thay đổi xu hướng cơ bản của cổ phiếu.

Để đánh giá đúng giá trị và vị thế của NAS, việc so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành và thị trường chung là rất cần thiết. Dưới đây là phân tích so sánh giữa mã cổ phiếu ná với các doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ hàng không và logistics tại Việt Nam, cập nhật đến ngày 30/4/2025.

Từ bảng so sánh trên, có thể thấy cổ phiếu nas có một số ưu điểm nổi bật:

Tuy nhiên, so với SCS (dịch vụ kho hàng tại Tân Sơn Nhất), NAS có vốn hóa nhỏ hơn đáng kể (3.850 tỷ so với 8.520 tỷ), ROE và tốc độ tăng trưởng EPS thấp hơn. Điều này phản ánh đặc thù thị trường miền Nam có quy mô lớn hơn (lưu lượng hàng hóa qua Tân Sơn Nhất cao hơn 35% so với Nội Bài) và tăng trưởng nhanh hơn miền Bắc. Dù vậy, với định giá thấp hơn (P/E thấp hơn 0,5 lần), cổ phiếu nas vẫn có mức hấp dẫn riêng, đặc biệt là với nhà đầu tư ưa thích sự ổn định.

Một điểm đáng chú ý là dù có quy mô nhỏ hơn SCS, nhưng NAS có tiềm năng tăng trưởng dài hạn lớn hơn nhờ kế hoạch mở rộng sân bay Nội Bài (tăng 67% công suất đến 2030) và xu hướng dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang miền Bắc Việt Nam (tâm điểm là các tỉnh Bắc Ninh, Bắc Giang, Thái Nguyên và Vĩnh Phúc). Theo dự báo của Hiệp hội Doanh nghiệp Dịch vụ Logistics Việt Nam, tốc độ tăng trưởng hàng hóa qua Nội Bài có thể vượt Tân Sơn Nhất từ năm 2028 trở đi.

Qua các phân tích toàn diện về cơ bản và kỹ thuật, có thể thấy cổ phiếu nas là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025, đặc biệt là với các nhà đầu tư tìm kiếm sự cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định.

NAS sở hữu những điểm mạnh nổi bật về vị thế độc quyền, tài chính lành mạnh (tỷ lệ nợ/vốn chủ chỉ 0,12), biên lợi nhuận gộp cao (46%) và khả năng chi trả cổ tức đều đặn (4,5%/năm). Đồng thời, công ty cũng được hưởng lợi từ các xu hướng vĩ mô tích cực như phục hồi ngành hàng không (tăng trưởng 9,8% năm 2025), mở rộng sân bay Nội Bài (tăng 67% công suất đến 2030) và gia tăng hoạt động thương mại quốc tế của Việt Nam (tăng 12-15%/năm).

Dựa trên các yếu tố này, đề xuất đầu tư cho co phieu nas như sau:

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý một số rủi ro tiềm ẩn: (1) khả năng xuất hiện đối thủ cạnh tranh trong tương lai khi thị trường đủ lớn; (2) sự phụ thuộc vào quy mô và hoạt động của một sân bay duy nhất; (3) thanh khoản thấp (285.000 cp/ngày) gây khó khăn khi cần thoát vị thế lớn; và (4) tác động từ các biến động địa chính trị quốc tế đến hoạt động vận tải hàng không.

Pocket Option cung cấp nhiều công cụ phân tích chuyên sâu giúp nhà đầu tư theo dõi và ra quyết định về mã cổ phiếu ná, bao gồm: (1) "Technical Scanner" - phân tích kỹ thuật thời gian thực với 20 chỉ báo được cập nhật theo phiên; (2) "Financial Comparison Tool" - so sánh chi tiết 15 chỉ số tài chính của NAS với các đối thủ cạnh tranh; (3) "Price Prediction Model" - mô hình dự báo giá dựa trên AI với độ chính xác lịch sử 78,5%; và (4) "Risk Assessment Dashboard" - công cụ đánh giá và quản trị rủi ro theo từng chiến lược đầu tư.

Với triển vọng tăng trưởng 16,3% lợi nhuận năm 2025, tiềm năng tăng giá 15-20% và cổ tức 4,5%/năm, cổ phiếu nas xứng đáng là một trong những lựa chọn đầu tư hấp dẫn nhất trong nhóm dịch vụ hàng không và logistics trong năm 2025.